- twr
- xirr
- getiri hesabı
- benchmark
- portföy takibi
TWR ve XIRR Farkı: Getirin Hangisiyle Ölçülür?
İçindekiler
İçindekiler
Portföyünün getirisini hesaplamanın iki yaygın yolu vardır ve isimleri kafa karıştırıcı olsa da fikir basittir: TWR stratejinin performansını, XIRR senin cebinin fiili deneyimini ölçmeye çalışır. Aynı portföyde farklı sayılar üretmeleri de bu yüzden normaldir.
Zaman-ağırlıklı getiri (TWR)
TWR, dönemleri para giriş-çıkışının olduğu noktalardan böler, her dönemin getirisini ayrı hesaplar ve bunları çarparak birleştirir. Böylece ne zaman ve ne kadar para yatırdığın sonucu etkilemez; geriye yalnızca portföyün her dönemde nasıl performans gösterdiği kalır.
Bu özellik TWR'yi kıyas için uygun kılar. Kendi portföyünü bir fonla, bir endeksle ya da bir dönemin ortalamasıyla karşılaştıracaksan, herkesin para giriş-çıkış zamanlaması farklı olduğu için bu etkiyi temizlemek gerekir. Fon getirileri de genelde bu mantıkla raporlanır.
Para-ağırlıklı getiri (XIRR)
XIRR ise tam tersini yapar: katkı ve çekişlerin zamanlamasını sonuca dahil eder. Çok para yatırımda tuttuğun dönemler getiriye daha ağır etki eder. Bunun kavramsal detayını XIRR nedir yazısında ele alıyoruz.
Bu yüzden XIRR, "benim kararlarım ve katkı zamanlamam sonuçta bana ne getirdi?" sorusuna daha yakın cevap verir.
Neden ikisi de gerekir
Bir örnek: stratejin yıl boyunca istikrarlı bir getiri üretmiş olabilir (yüksek TWR), ama sen en çok parayı yılın en zayıf döneminde koyduysan cebindeki sonuç daha düşük olabilir (düşük XIRR). Tek bir sayıya bakmak, bu iki farklı hikâyeden birini gözden kaçırmana neden olur.
- TWR düşük, XIRR yüksek: strateji ortalama, ama katkı zamanlaman lehine çalışmış.
- TWR yüksek, XIRR düşük: strateji iyi görünüyor, ama sen kötü zamanlamışsın.
- İkisi yakın: para giriş-çıkışının zamanlaması sonucu belirgin biçimde değiştirmemiş.
Pratikte ne yapmalı
Portföyünü takip ederken tek bir "getiri" rakamına takılmak yerine, mümkünse ikisini birlikte gör: biri stratejini, diğeri deneyimini anlatır. Farklı dönemlerin getirisini kendi seçtiğin varsayımlarla incelemek için geçmiş getiri aracını kullanabilirsin.
Sık sorulan sorular
- TWR ile XIRR arasındaki temel fark nedir?
- TWR (zaman-ağırlıklı getiri) para giriş-çıkışının zamanlamasını dışlar ve dönem getirilerini zincirler; böylece bir stratejinin performansını, yatırımcının katkı zamanlamasından bağımsız ölçer. XIRR (para-ağırlıklı getiri) ise katkı ve çekişlerin zamanlamasını içerir ve yatırımcının fiilen yaşadığı yıllık getiriye yakınlaşır.
- Hangi durumda TWR, hangi durumda XIRR kullanılır?
- Portföyünü bir fon, endeks ya da başka bir yatırımcıyla kıyaslamak istiyorsan TWR daha adildir, çünkü para giriş-çıkışının etkisini temizler. Kendi kararlarının ve katkı zamanlamanın sonuçta ne getirdiğini görmek istiyorsan XIRR daha uygundur.
- Aynı portföyde TWR ve XIRR neden farklı çıkar?
- Çünkü ikisi farklı sorulara cevap verir. Örneğin piyasa düşükken çok para yatırıp yüksekken az yatırdıysan, katkı zamanlaman lehine çalışır ve XIRR, TWR’den yüksek çıkabilir. Zamanlama aleyhine işlediyse tersi olur.
- İki ölçüden biri diğerinden daha mı doğrudur?
- Hayır. İkisi de doğru olabilir; farklı şeyleri ölçerler. "Daha doğru" olan, o an sorduğun soruya uygun olandır. İyi bir portföy takibi genelde ikisini yan yana gösterir. Her iki ölçü de geçmişi özetler; gelecekteki getiriyi göstermez.
Bu yazıyı paylaş
İlgili yazılar
XIRR Nedir? Para-Ağırlıklı Getiriyi Anlamak
XIRR (para-ağırlıklı getiri) nedir, düzensiz para giriş-çıkışında getiriyi neden daha gerçekçi ölçer ve basit bir örnekle nasıl yorumlanır?
MKK e-Yatırımcı Raporu Nasıl Okunur?
MKK e-Yatırımcı portföy raporunda hangi bilgiler yer alır, ISIN kodu neden önemlidir ve raporu portföy takibinde nasıl kullanırsın?
Yatırım Fonu Nedir? TEFAS’ı Okumayı Öğrenmek
Yatırım fonu nedir, hangi türleri vardır ve TEFAS’ta bir fon okunurken nelere bakılır? Fon dünyasını tarafsız ve ürün adı vermeden anlatıyoruz.