TWR ve XIRR Farkı: Getirin Hangisiyle Ölçülür?
TWR (zaman-ağırlıklı getiri) para giriş-çıkışının etkisini dışlar; bir stratejinin ya da fonun performansını adil kıyaslamak için kullanılır.
İyihedef İçerik EkibiEnflasyon ve reel getiri
Portföyünün getirisini hesaplamanın iki yaygın yolu vardır ve isimleri kafa karıştırıcı olsa da fikir basittir: TWR stratejinin performansını, XIRR senin cebinin fiili deneyimini ölçmeye çalışır. Aynı portföyde farklı sayılar üretmeleri de bu yüzden normaldir.
Zaman-ağırlıklı getiri (TWR)
TWR, dönemleri para giriş-çıkışının olduğu noktalardan böler, her dönemin getirisini ayrı hesaplar ve bunları çarparak birleştirir. Böylece ne zaman ve ne kadar para yatırdığın sonucu etkilemez; geriye yalnızca portföyün her dönemde nasıl performans gösterdiği kalır.
Bu özellik TWR’yi kıyas için uygun kılar. Kendi portföyünü bir fonla, bir endeksle ya da bir dönemin ortalamasıyla karşılaştıracaksan, herkesin para giriş-çıkış zamanlaması farklı olduğu için bu etkiyi temizlemek gerekir. Fon getirileri de genelde bu mantıkla raporlanır.
Para-ağırlıklı getiri (XIRR)
XIRR ise tam tersini yapar: katkı ve çekişlerin zamanlamasını sonuca dahil eder. Çok para yatırımda tuttuğun dönemler getiriye daha ağır etki eder. Bunun kavramsal detayını XIRR nedir yazısında ele alıyoruz.
Bu yüzden XIRR, “benim kararlarım ve katkı zamanlamam sonuçta bana ne getirdi?” sorusuna daha yakın cevap verir.
Neden ikisi de gerekir
Bir örnek: stratejin yıl boyunca istikrarlı bir getiri üretmiş olabilir (yüksek TWR), ama sen en çok parayı yılın en zayıf döneminde koyduysan cebindeki sonuç daha düşük olabilir (düşük XIRR). Tek bir sayıya bakmak, bu iki farklı hikâyeden birini gözden kaçırmana neden olur.
- TWR düşük, XIRR yüksek: strateji ortalama, ama katkı zamanlaman lehine çalışmış.
- TWR yüksek, XIRR düşük: strateji iyi görünüyor, ama sen kötü zamanlamışsın.
- İkisi yakın: para giriş-çıkışının zamanlaması sonucu belirgin biçimde değiştirmemiş.
Pratikte ne yapmalı
Portföyünü takip ederken tek bir “getiri” rakamına takılmak yerine, mümkünse ikisini birlikte gör: biri stratejini, diğeri deneyimini anlatır. Farklı dönemlerin getirisini kendi seçtiğin varsayımlarla incelemek için geçmiş getiri aracını kullanabilirsin.
Sık sorulanlar
- TWR ile XIRR arasındaki temel fark nedir?
- TWR (zaman-ağırlıklı getiri) para giriş-çıkışının zamanlamasını dışlar ve dönem getirilerini zincirler; böylece bir stratejinin performansını, yatırımcının katkı zamanlamasından bağımsız ölçer. XIRR (para-ağırlıklı getiri) ise katkı ve çekişlerin zamanlamasını içerir ve yatırımcının fiilen yaşadığı yıllık getiriye yakınlaşır.
- Hangi durumda TWR, hangi durumda XIRR kullanılır?
- Portföyünü bir fon, endeks ya da başka bir yatırımcıyla kıyaslamak istiyorsan TWR daha adildir, çünkü para giriş-çıkışının etkisini temizler. Kendi kararlarının ve katkı zamanlamanın sonuçta ne getirdiğini görmek istiyorsan XIRR daha uygundur.
- Aynı portföyde TWR ve XIRR neden farklı çıkar?
- Çünkü ikisi farklı sorulara cevap verir. Örneğin piyasa düşükken çok para yatırıp yüksekken az yatırdıysan, katkı zamanlaman lehine çalışır ve XIRR, TWR’den yüksek çıkabilir. Zamanlama aleyhine işlediyse tersi olur.
- İki ölçüden biri diğerinden daha mı doğrudur?
- Hayır. İkisi de doğru olabilir; farklı şeyleri ölçerler. "Daha doğru" olan, o an sorduğun soruya uygun olandır. İyi bir portföy takibi genelde ikisini yan yana gösterir. Her iki ölçü de geçmişi özetler; gelecekteki getiriyi göstermez.
Yazar
iyihedef içeriklerini hazırlayan editoryal imza. Yazılar resmî kurum verileri (TCMB EVDS, TEFAS, TÜİK), elle doğrulanan yasal parametreler ve yayımlanmış akademik çalışmalar kullanılarak hazırlanır; mevzuata bağlı her sayı kaynağı ve yürürlük tarihiyle birlikte tutulur. Süreç ve düzeltme politikası yayın ilkeleri sayfasında yazılıdır.
Bu konuda
Önce konuyu tanı
- Sıfırdan başlayanın yol haritası: önce güvence, sonra borç, sonra birikimKavram
Beş adım, beş araç: bir aylık güvence, iki borcun sırası, BES devlet katkısı, çocuğun eğitimi ve ev masrafları; her adımda bir kavram ve bir örnek rakam.
- Hesabın içini açmak: annuite, örtük faiz, Fisher ve ay ay bileşikKavram
Beş aracın motorundaki denklemler: annuite, örtük faiz, Fisher, geometrik değer kaybı ve kıdem formülü. Parametre adları, doğrulanmış örnekler, tablo kurulumu.
- Enflasyon her şeyi yemez: en küçük adımın matematiğiKavram
Kart borcundan altın gününe altı araçta en küçük adımın rakamı: 500 lira, 250 lira, ilk taşın ayı. Enflasyonun neyi yiyip neyi yemediği reel hesapla.
İlgili yazılar
- TWR mi, XIRR mi? Fonu mu Ölçüyorsun, Kendini mi?
Getiri ölçümünde iki standart vardır çünkü iki farklı soru vardır: araç nasıl performans gösterdi (TWR) ve benim param ne yaşadı (XIRR).
- Portföyüm Yüzde Kaç Yaptı Derken: Para Girişi Hesabı Bozar
Katkı alan portföyde basit yüzde yalan söyler: 500 binin 800 bin olması, arada 200 bin katkı varsa yüzde 60 büyüme değildir.
- XIRR Nedir? Para-Ağırlıklı Getiriyi Anlamak
XIRR, portföye farklı tarihlerde giren ve çıkan paraların zamanını dikkate alarak yıllık bir getiri oranı hesaplar.
- Birikimden Yatırıma Geçiş: Hangi Sırayla İlerlemeli?
Birikimden yatırıma geçiş tek hamle değil sıralı bir süreçtir: önce 3-6 aylık acil fon, sonra yüksek maliyetli borçların kapanması, ardından hedef-vade eşleşmesi.